资本对家居行业的重构或将掀起滔天巨浪？

近日，美的系盈峰集团将控股软体家居巨头顾家家居的消息成了行业关注的焦点。103亿！顾家家居改姓“何”了，复牌后股票涨停开盘！

本文总结了近年家居家装行业的重大并购案，发现整合力度在不断加大，资本对家居行业的重构或将掀起滔天巨浪。

贝壳不超过15.5亿元收购爱空间

39.2亿收购圣都装饰

2023年10月11日，贝壳公告称全资附属公司贝壳美家与空间智慧及红爱空间订立股权收购协议，收购空间智慧7.1092%股权，现金对价为1267万美元。这是贝壳全面收购爱空间的第一步，贝壳旨在收购目前并非由其实益拥有的空间智慧98.0805%股权。贝壳整体收购空间智慧交易对价不超过约15.5亿元人民币，该交易预期将于2024年上半年完成。

（图片来源：贝壳，侵删）

在2022年4月，贝壳对圣都装饰的收购正式完成。总对价为39.2亿元人民币现金及44315854股公司A类普通股股权（约代表14,771,951股美国存托凭证）。收购后贝壳拥有圣都100%已发行和流通股权。

建发股份62.86亿收购红星美凯龙

2023年6月25日，建发股份公告称，美凯龙控股股东红星控股的23.95%、6.00%股份已分别过户至公司、联发集团名下。以2023年1月12日为估值基准日，美凯龙29.95%股份的交易单价最终确定为4.82元/股，对应交易价款62.86亿元。本次交易完成后，建发股份及联发集团合计持有占红星美凯龙总股本29.95%，成为第一大股东。建发股份成为美凯龙的控股股东，美凯龙实际控制人变更为建发股份的第一大股东厦门国 资委；红星控股及其一致行动人合计持有公司10.84亿股A股股份，占美凯龙总股本的 24.90%，为第二大股东。

（图片来源：红星美凯龙，侵删）

保利6亿入股皮阿诺

2022年10月17日，皮阿诺发布公告称，控股股东实际控制人马礼斌，已与珠海鸿禄签署协议，转让所持上市公司20%股权，交易分两次进行，交易总价估计为6亿元，交易完成后珠海鸿禄成为皮阿诺第二大股东。珠海鸿禄的执行事务合伙人为保利（横琴）资本管理有限公司。皮阿诺2023年三季度财报显示，马礼斌持股38.36%，珠海鸿禄持股12.75%，为第一、第二大股东。

欧派家居463万欧元

收购意大利品牌FORMER

2022年5月10日，欧派家居通过全资子公司欧派（香港）国际贸易有限公司，完成对意大利家具制造商FORMER S.R.L. 100%股权的购买，交易对价463万欧元（折合成人民币约3194.7万元）。收购完成后，FORMER成为欧派家居的全资子公司，并在中国成功注册整体家居品牌miform。欧派家居董事长姚良松表示，miform是欧派家居旗下的高端家居品牌。

京东6.6亿入股尚品宅配

2021年6月25日，尚品宅配公告称，第二、三大股东达晨财信和天津达晨分别将其持有公司的合计 9,933,800 股转让给北京京东，价款合计6.6亿元。转让完成后，北京京东持股超过5%，成为公司关联方。尚品宅配2023年三季财报数据显示，李连柱持股23.58%，周淑毅持股8.84%，彭劲雄持股8.75%，北京京东持股5.02%。

（图片来源：尚品宅配，侵删）

好莱客7亿收购千川木门

2020年11月16日，好莱客发布公告称，公司已完成对湖北千川门窗有限公司51%股权的收购，交易对价为7亿元。本次收购完成后，千川门窗成为好莱客控股子公司。但湖北千川并未完成业绩对贝者协议，好莱客于2022年6月开始回购股权，湖北千川也转投锦兆企管，与其背后的成都城投国资企业“联姻”。2023年1月11日，好莱客发布公告称已转让所持有湖北千川51%股权，公司已收到7.92亿元全部股权回购款。

2023年10月18日，湖北千川门窗有限公司联合广元市京兆投资集团有限责任公司共同成立广元千川智能家居有限公司。据了解，千川智能家居成立于2023年10月10日，注册资本2.8亿元，法人代表为夷大杰，经营范围包括：家具制造；家居用品制造；家具零配件生产等。双方持股比例为千川门窗持股65%；京兆投资持股35%。

阿里43.594亿

战略投资红星美凯龙

2019年5月15日，红星美凯龙发布公告称，公司控股股东红星控股成功发行可交换债券，以43.594亿元被阿里巴巴全额认购。可交换债换股后，阿里将获得红星美凯龙占总股本比例约10%的A股股份。同时，阿里在港股收购红星美凯龙3.7%的股份。2023年三季度财报数据显示，阿里巴巴持股5.70%。

阿里54.53亿

战略投资居然之家

2018年2月11日，北京居然之家投资控股集团有限公司与阿里巴巴集团共同宣布达成新零售战略合作：阿里巴巴以及关联投资方向居然之家投资54.53亿元人民币，持有其15%的股份，成为居然之家的第二大股东。2023年三季度财报数据显示，居然控股、慧鑫达建材、阿里巴巴持股比例分别为36.22%、11.37%、9.18%，阿里巴巴成为第三大股东。

（图片来源：居然之家，侵删）

建艺集团7.2亿收购建星建造

2022年12月14日，深圳市建艺装饰集团股份有限公司完成对广东建星建造集团有限公司的并购重组。以支付现金的方式，向建星控股、蔡光、王爱志、万杰等交易对方购买其持有的建星建造80%股权，交易金额为7.2亿元。

三棵树收购大禹防漏

2019年1月17日，三棵树（603737）宣布，以2.065亿元现金方式收购广州大禹防漏技术开发有限公司70%的股权，向建筑防水领域迈出了实质性步伐。

大禹防漏成立于1995年3月20日，主营业务系防水材料生产及销售，是国内最早一批老牌专业防水服务商，国家高新技术企业。2017年营收约1.84亿元，净利润453万元，2018年1-8月营收约2.37亿元，净利润3125万元。

顶固收购凯迪仕

2019年11月7日，顶固集创披露，拟持有凯迪仕96.2963%的股权，作价12.32亿元。

顶固集创始创于2002年12月，总部位于广东中山，法人代表林新达。2015年10月挂牌新三板，2018年9月25日在深交所创业板上市。2018年营收8.31亿元。

深圳市凯迪仕在智能门锁市场中处于领先地位。2019年前三季度，营收约4.98亿元，较上年同期增长约28%。

（图片来源：顶固全屋定制，侵删）

海鸥住工收购越南上市企业大同奈

2020年，海鸥住工全资孙公司Sun  Talent以总价款新台币350,000,000 元(约人民币 8,027.44 万元)购买Union Time 公司100%股权、Taicera Enterprise Company（大同奈公司）22.25%股权及Union Time股东贷款。本次购买完成后，公司全资孙公司Sun Talent公司将直接加间接持有大同奈公司51.45%股权，为其控股股东；海鸥住工间接持有大同奈公司51.45%股权。

大同奈公司是胡志明市证券交易所上市企业，在胡志明市、芹苴、河内、海防、芽庄、岘港、同奈(巴地头顿)有7个营销分公司，年收入超过3亿元人民币。海鸥住工当时表示，通过此次产业链整合，公司业务正式拓展至瓷砖板块的生产经营，有利于促进公司高端瓷砖整装卫浴业务的发展，完成东盟十国市场布局，增强公司整体核心竞争力。

北新建材收购蜀羊、禹王和金拇指

2019年8月26日，北新建材（000786）公告披露，以3.465亿元价格收购蜀羊防水70%股权，正式进军防水领域。

10月31日，北新建材再发布公告称，以7.686亿元收购禹王防水70%股权，以2.73亿元收购河南金拇指防水70%股权。

北新建材是国 务院国 资委直属央企中国建材集团（世界500强企业第270位）旗下的A股上市公司（股票代码：000786.SZ），全球最大的石膏板产业集团。截至2018年底，公司资产总额逾160亿元，旗下企业近20家。“龙牌漆”系其旗下品牌。

蜀羊防水创建于2001年，厂区位于成都崇州市，是成都市科技企业，成都市著名商标，2007年曾荣膺“国家免检”称号。2018年营收6.114亿元。

盘锦禹王防水始建于1985年，有5个防水材料生产基地，是中 国第一家规模化引进欧美先进生产线的高端防水材料生产企业，全国防水行业龙头企业之一。2018年营收16.4亿元。

河南金拇指始创于1983年，是中原地区防水行业的龙头企业，河南市场份额第一，生产基地设于河南许昌。2018年营收5.773亿元。

面对成本压力，不少家居企业已经扛不住了，有业内人士认为，疫情结束后，原材料价格持续上涨，家居行业将掀起一轮又一轮的涨价潮，新一轮洗牌或加剧，一些弱势杂牌企业被淘汰出局不无可能。这几年“收购潮”在业内非常明显。

不难看出，国有资本、跨行业巨头等实力雄厚的企业加入，将为家居企业提供资金、技术乃至管理方面的优势，从而全面提升竞争力。随之带来的，是家居家装行业的加速进化。

（图片来源：北新建材，侵删）

“兼并整合”将是市场主流

随着行业优胜劣汰的加剧，与家居相关行业的发展陷入市场竞争大战。近年来，由于资本运作不断加速，行业兼并整合的现象时有发生，这在一定程度上透露出部分企业在低迷的市场环境中遭遇到发展困局。

那么，对于家居及相关企业而言，到底哪些企业可能会被兼并呢?

第一类：产品品类单一

从终端市场看，大家居产品整合的企业更有竞争力，因此一些品类相对单一的企业在工厂现有产能的情况下，想要拓展终端产品线，要么像喜临门、宜华木业与华日家具这样相互代工合作，这是一种资金付出低、风险相对小的整合模式；要么就是资金实力很雄厚，可以直接收购兼并其他的工厂企业来补齐自己的短板。

第二类：一心进军唯一新细分领域

进入一个新的或不熟悉的细分领域，自己从头做起需要漫长的时间成本，但如果资金实力足够，很多厂家企业都愿意选择兼并的模式进入这一细分领域，目的就是快速参与这一细分领域的蛋糕分割。

第三类：急需扩张产业

这类企业通常都是发展状况很好，终端增长速度很快的企业，工厂对终端的供货供不应求，因此它们需要去并购一些小工厂进来，迅速提高工厂产能。目前，行业中一些大型的品牌工厂都在吞并一些小型工厂，这种吞并的特点是，吞并资金不大，整合不难，吞并整合后能够即刻形成销量。

在行业洗牌潮的推进下，未来这三类企业必先掀起一股吞并潮，并最终走向行业生态的优化。

在接下来的行业洗牌转型过程中，兼并重组的经营模式将快速进入家居相关行业，资源整合已经成为各大企业突破行业瓶颈的首要任务。家居及相关行业也必定会经历像家电行业一样的洗牌兼并、收购整合的过程，最终留下来的是像以国美、苏宁为主的流通主体，以美的、海尔与格力为制造主体的寡头主导格局。

这是一种不可逆转的生态趋势。但作为主动出击收购的企业，也要量力而行，看菜吃饭，切忌贪大求全，以防贪多嚼不烂拖垮了自己。

无论收购还是被收购，都反映行业的整合程度在加大，以往受发展红利驱引的无重心甚至是粗放式的发展模式已经一去不复返。

虽然跨界并购数量不多，但从中反映出来的是：家居行业在被越来越多的人看到，各行业融合势不可挡。

在家居行业各细分赛道边界变得模糊、跨界成为流行的当下，并购事件或将越来越频繁。

总体来说，家居行业正在走向竞争集中阶段，并购、重组已成为新常态。

大企业对中小企业或者有一定经营特色的品牌进行并购，以拓展销售渠道、丰富品牌矩阵，成为一种趋势。

(文章来源：整理自定制观察、厨卫头条、大家居洞察、家居人物等，侵删)

【延伸阅读】

【直播】2023年全球饰面大会暨第11届装饰纸与饰面板定制家居产业链创新研讨会

《木材产品碳足迹核算技术规范》团体标准正式发布

家居卖场两大巨头，积极“自救”求破局！

爱丽家居：为控股子公司提供382.5万美元担保

家居建材行业终端竞争力重构，数字新零售成了新趋势

居然之家董事长汪林朋出席首届荆州楚商大会